一、中国人民银行是怎么发行货币的？人民银行并不直接把人民币投向社会，而是通过能办理人民币存取业务的金融机构这一中介向社会...

来源：雪球App，作者： 守正出奇料敌于先，（https://xueqiu.com/8144162509/200198015）

一、中国人民银行是怎么发行货币的？

人民银行并不直接把人民币投向社会，而是通过能办理人民币存取业务的金融机构这一中介向社会投放。当金融机构柜面现金不足时，可到当地人民银行在其准备金存款账户余额内提取现金，于是人民币从发行库流入到金融机构的业务库，这就是人民币的发行过程。通俗的说就是人行是商业银行的开户行，商业银行根据央行制定的政策在央行开立准备金存款户，此账户可以办理现金支取以及现金回笼。就像普通客户和金融机构办理现金存取一般。

二、它印的钱给谁了，这个过程公平吗？

印的钱投放至金融机构，再由金融机构投放至市场。

过程公平，一般说来，商业银行根据自己的备付金情况以及市场需求进行现金支取，人民银行对于合理的需求都是一视同仁的办理。

三、如果是买国债，那岂不是相当于，国家无形之中，获得了一笔相当于货币流通量这么大的财富吗？这种行为合法吗？

国债是以国家信用为主要依托的债券发放形式。中央政府发行国债的目的往往是弥补国家财政赤字，或者为一些耗资巨大的建设项目、以及某些特殊经济政策乃至为战争筹措资金。由于国债以中央政府的税收作为还本付息的保证，因此风险小，流动性强，利率也较其他债券低。所以，真的不是财富好么？然后，你买债券，国家还本付息，当然合法。

一、货币怎样发行

根据人大著名经济学教授黄达老先生的观点，中央银行资产负债表的操作与商业银行不同，“先有资产 后有负债”。这句言论看似反直觉，实际意思是：由于中央银行可以直接创造货币，因此在扩张资产规模的时候，理论上不受负债的约束。也就是说，央行可以通过主动增加自身的资产规模，创造相应的负债（货币）。所以，要研究央行怎么创造货币，应该看其资产负债表中其他资产或者负债的变动。

以人民银行为例，通过观察中国人民银行的货币当局资产负债表，可以就发现人民银行近年来雄冠全球的大规模扩张主要来自于资产方“外汇”项的增加，负债方“发行债券”（即央票）数量从无到有，近年又迅速下降。“其他存款性公司存款”（存款准备金）数量激增，相对来说流通中货币反而增加不快。所以，人民银行创造货币的主要途径是通过“购买”外汇储备占款，创造的货币主要是存款准备金形式。

我们还可以从书本、网络等其他途径了解到，人民银行还可以通过再贷款、再贴现、逆回购等方式向社会提供流动性，还有近期创新的金融工具包括常备借贷便利等等。这些政策工具由于提供了流动性，都可以认为是货币发行的途径。但相比外汇储备占款（占了总资产规模的近90%）而言，规模不大。

从具体实现途径来说，人民银行是通过外汇交易中心等机构，直接在公开市场上从商业银行手中购买外汇。从会计处理的角度来说：人民银行在资产方借记一笔外币资产，而在负债方，则是在商业银行在央行开立的存款准备金账户中贷记（增加）按汇率兑换的本币。这并非问题的结束。由于商业银行可以随意运用这笔多出来的超额存款准备金，为了减轻通货膨胀压力，人民银行一直在“回收”流动性。以前采用向商业银行发行央行票据的做法，后来改为采用提高存款准备金率的做法，两种做法都是将发出去的票子收回来一部分，或将一部分高活性的基础货币变为低活性的基础货币，从而降低了显性的通胀率。从实现成本来说，前者比较市场化，对人民银行成本略高；后者比较计划经济化，对人民银行成本比较低。

二、印钱的过程是否公平？

一方面，公平的很。谁手里有美元不想要了，人民银行就给他人民币。公开市场报价，不想卖可以自己拿着（现在已经取消了强制结汇）。

一方面，也不公平。这种不公平体现在：

1、官方汇率不公平。以前一美元换八块人民币的时候，国内东西的售价用美元一除超便宜，出口很有竞争力。换回的外汇卖给商行，商行再卖给人行，换回的人民币是美元数的八倍，财富增长愉快。而那些不做外贸的人，只能看着别人手里的票子一下子多起来，自己的票子相对就不值钱了。 所以这种汇率干预的后果是，隐性地造成了财富的重新分配，同时也给社会造成了通胀压力。因为国内的钱越来越多，生产的东西有很大一部分却被运出国了，导致更多的货币追逐较少的商品，这就是通胀。至于热钱什么的也是问题。所以，低汇率对外贸企业是有好处的，但是对消费者和非外贸企业有损害。

2、对商业银行不公平。人行采用存款准备金作为货币政策的流动性对冲工具，这种工具偏行政性。要求所有的银行都要按比例缴存自己存款。问题是，有的银行美元多，有的少。他们从人行兑换来的人民币也是有多有少。做外贸业务多的银行从人行手里拿到的钱没有全交回去，剩的比较多。做外贸业务少的银行，剩的比较少，相当于没吃到肉还沾了腥。更不用说存款准备金的利息其实给的比较低，只有1.62%。所以对金融机构是一种隐形税收。

当然，这里顺便也说一下，希望将外汇储备“平分”给全体老百姓的观点是很荒谬的。因为谁想要美元就应拿人民币来换。大体上全部外汇储备就对应着全部的人民币。平分是对富人的抢劫。

三、买国债？

历史上，人民银行曾经和财政部直接合署办公。那时候央行就是财政的提款机。如今，人民银行可以在公开市场上买卖国债，但根据央行法第二十九条规定，“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。”不过，也有过一些变相的例外，比如特别国债_百度百科 。

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